🏠 Давно не заглядывали к ним, а между тем строительные компании, кто как может, продолжают бороться за устойчивость.
Вот, например, Эталон недавно опубликовал годовой отчет. Выручка выросла на внушительные 44%, достигнув рекордных 131 млрд руб., а EBITDA взлетела на 52% до 28 млрд руб. Однако чистый убыток увеличился вдвое, составив 7 млрд руб.
Причины таких результатов:
➖ значительное повышение себестоимости — с 60,7 млрд руб. до 89,6 млрд руб. за 2024 год;
➖ увеличение финансовых затрат на обслуживание долговых обязательств.
С долгами ситуация пока под контролем: покрытие проектного долга средствами на эскроу-счетах превышает 1x, а ставки по строительным кредитам остаются льготными. Средняя ставка по портфелю — 11,5%.
Тем не менее отчет выглядит слабым. Остальные игроки рынка тоже не радуют: недавно Самолет сообщил о снижении продаж на 17%, а ПИК пока хранит молчание.
🧊 Рынок жилья продолжает охлаждаться: продажи строящегося жилья в январе упали почти на 20% в сравнении с прошлым годом. И это, возможно, только начало. В первой половине 2025 года компании будут сравнивать результаты с прошлогодним «пиковым» периодом, когда активный спрос поддерживался программами льготной ипотеки. Сейчас же доля ипотечных сделок резко сократилась, а высокие ставки по депозитам отвлекли деньги из кошельков потенциальных покупателей.
Вывод? В ближайшем будущем девелоперы вряд ли смогут порадовать сильными показателями. Акции отрасли временно отскакивают на фоне ожиданий, связанных с переговорами, но фундаментальные факторы пока не в их пользу. Если и рассматривать сектор, то явно не на текущих уровнях.
